新动力轿车工业开展有两条主赛道，先行者是电动化，后进者是智能化。作为传统石油工业的颠覆者，也作为电动化改造的中心技能，动力电池已然成为了新动力轿车工业的“风口”。全球轿车工业新动力化趋势微弱，技能不断迭代的动力电池正在成为工业革新的助推器。

　　动力电池的开展与新动力轿车工业开展休戚相关，动力电池的功能不只拉升了新动力轿车的品牌质感，并且还直接影响了客户驾乘的体会感。提高新动力车主补能、用能的快捷性，是各车企、动力电池出产企业积极参与此次技能改造的中心驱动力。

　　新动力轿车和动力电池在工业链上已构成了深度的绑定联系。作为新动力轿车的心脏，决议了许多要害的车辆功能参数。全体上，动力电池沿着高比能和高安全两条技能道路开展，跟着各项细分技能的不断迭代，未来新动力轿车动力电池将充沛满意车主关于续航路程、充电时刻、驾乘安全等方面的需求。

　　从久远来看，跟着4680大圆柱电池、固态电池、钠离子电池、不自燃电池等新式技能投入运用，新动力车主现在面对的用车痛点也将得到缓解。但实际情况确比抱负情况杂乱许多，新动力轿车动力电池工业链绵长，上中下流企业供需联系和竞赛态势错综杂乱，这一切都将影响整个职业的开展。

　　在全球新动力轿车工业高速开展的大布景下，新动力轿车销量出现了爆发式增加：2021年全球新动力轿车出售650万辆，其间我国出售352万辆，占全球商场的54%。

　　有组织猜测，2025年全球新动力轿车出售2580万辆，我国1359万辆，占比53%， 2020-2025年的商场年均复合增加率将到达42%。

　　凭借新动力轿车职业的迅猛开展，全球锂电池工业，特别是锂动力电池部分也坚持了高速增加。依据数据计算，2021年全球动力电池装机量297GWh，均匀单车装机量45.7KWh。组织猜测到2025年，全球动力电池装机量1485GWh，均匀单车装机量57.6KWh，5年间复合增加率将高达47%。

　　在动力电池职业蓬勃开展下，全球动力电池出产企竞赛格式也逐步构成，到2021年末，宁德年代、LG新动力和松下位列前三，比亚迪第四；商场竞赛的马太效应显着，前三名的市占率算计达65.1%，前十名的市占率算计达91.2%，尾部企业多而不强，全体竞赛格式进入白热化的筛选阶段。

　　2021年二季度以来，锂、镍、钴等原资料的价格张狂上涨，导致了动力电池本钱高涨，2022年2-3月价格压力传导到下流，车企连续提价，涨幅均值约170元/KWh 。

　　另一方面，自2021年2季度起，归纳本钱相对较低的磷酸铁锂动力电池在我国商场的比例超越了三元锂。专家以为，在现在阶段提价较少、性价比高的磷酸铁锂动力电池，或将更受商场欢迎。

　　2015年全球注目的《巴黎协议》签署了清晰的气温操控方针，一起各国也连续推出“碳中和”方案和方针。我国宣示2030年碳达峰，2060年完结碳中和；挪威、荷兰等国家首要提出禁售汽柴油车的方案/方案；巴黎、马德里、雅典、墨西哥城等城市方案在2025年禁售柴油车。

　　新动力轿车推行作为呼应双碳战略的第一站，欧盟、美国和我国三大全球首要轿车消费区域，纷繁在2020-2021年期间相继发布了新动力轿车推行方针。

　　方针大都环绕新动力轿车出售浸透率方针、禁售燃油轿车时刻表、工业链影响方针、消费补助等方面引导轿车工业全面新动力化。在此过程中，动力电池工业将从中全面获益。

　　从技能层面看，动力电池的容量（影响续航路程）技能参数在2010年后开端满意新动力轿车商场的最低需求。事实上，特斯拉轿车联合松下研制的1865圆柱形锂离子电池，在世界商场上证明了动力电池技能的成熟度。2012年上市的Model S拉开了新动力轿车消费年代的前奏，商场化阶段由此敞开。

　　尽管从现在来看，我国的规划更为久远，方案打造包含动力电池工业开展在内的现代动力系统，但在2017年前，我国关于动力电池的技能参数并无清晰的规划道路。

　　经过多年的商场经历堆集，我国政府在2017-2022年间，才标准并清晰了最有价值的技能参数——动力电池系统能量密度，该参数表现在新动力轿车国家补助之中，起到了引领商场良性开展的积极效果。同期，干流纯电动轿车动力电池能量密度从105Wh/kg提高到160Wh/kg，纯电动车的续航路程也从250km提高到500km+。

　　锂离子动力电池的中心原资料为锂矿（锂盐）。全球锂矿资源首要分为卤水锂、硬盐型锂和堆积型锂，三种储量别离占比59.4%、34.2%和6.4%。

　　现在，卤水锂的首要产地在南美洲、美国和我国，硬盐型锂的产地首要在澳大利亚和我国，堆积型锂储量较丰厚的国家为塞尔维亚和美国。从全球规模看，锂资源散布并不均匀。

　　正极资料占动力电池全体本钱的约40%。原资料是正极和负极的本钱中心，占比别离为89%和86%。电解液和隔阂的中心本钱除原资料之外，加工费（占比51%）和制作本钱（37%）的占比别离较高。所以原资料（锂盐）的价格是影响正极资料乃至动力电池工业链本钱操控的中心要素。

　　从工业链图谱来看，动力电池工业链上游首要由正极、负极、隔阂和电解液等相关企业组成，包含了动力电池的五类中心制作部件；中游更多的是由各大电池厂商组成，以我国国内动力电池商场为例，国内动力电池企业以宁德年代为龙头，比亚迪次之，其它追逐者包含国轩高科、LG新动力、中立异航等；下流现在首要是轿车商场，其间乘用车动力电池装机量占新动力轿车动力电池总装机量的近九成，且依照现在趋势来看，占比还将继续提高。

　　动力电池工业链，以锂矿为主的原资料企业，从锂盐扩产到产能开释大约需求1-2年时刻，全球企业在未来将继续比赛锂矿，以便应对高速开展的动力电池商场。

　　依据对动力电池装机量高增加率的预期，我国锂资源相关企业都有较高的锂盐产能规划。赣锋锂业、天齐锂业布局多资源类型的锂资源开发和锂精矿加工，其他企业分为锂辉石采选加工企业、盐湖锂盐出产企业和云母锂矿采选企业三类。

　　以锂盐的首要化合物—氢氧化锂的产值为例，2021年我国的赣锋锂业比例28%，美国的雅宝公司（Albemarle）比例18%，我国天齐锂业比例9%，前三名算计比例55%。其他产值较大的企业包含雅化集团(我国)、Livent(美国)和天宜锂业(我国)，短期内竞赛格式仍将以中、美化工企业为主。

　　放眼全球，我国国内的动力电池中心部件工业链已相对完好、完善，且除三元正极版块外，各细分范畴市占率都超74%。

　　以我国国内商场剖析，磷酸铁锂正极德方纳米、湖南裕能两家比例同为23%；三元正极方面，容百科技和天津巴莫比例占有抢先；负极资料贝特瑞和江西紫宸位列比例前两名；锂电隔阂上海恩捷以47%比例遥遥抢先；锂电电解液方面，广州天赐和新宙邦算计具有51%的商场比例。

　　依据全球首要动力电池企业的产能规划，估计2022年动力电池总产值约1TWh，2025年将超越3TWh， 2021-2025年复合增加率51%。

　　同期，北美洲的复合增加率为72%，产能加速追逐已有较大体量的我国、欧洲。有专家剖析表明，动力电池出产的区域与新动力轿车出产、消费的中心区域相重合，表现就近准则。

　　头部动力电池企业中，宁德年代主产地在我国，德国工厂行将向欧洲供货，美国工厂谋划中。LG新动力、松下和SK On在我国、欧洲和北美洲都现已有产能布局。比亚迪（弗迪电池）的悉数产能都在我国国内。三星动力电池首要出产厂在匈牙利和我国西安。

　　回到新动力轿车，2021年全球各车企新动力轿车销量呈长尾结构，头部集中度高。其间特斯拉93.6万辆，比亚迪54.6万辆，群众49.1万辆，上汽通用五菱45.6万辆，前四名市占率算计为38.1%。从排名第5的宝马到排名第18的长安，14家车企共出售215万辆（均匀每家仅15.3万辆），市占率算计33.0%（均匀每家2.4%）。

　　依据组织猜测，2025年全球新动力轿车出售将达2580万辆，动力电池需求1485GWh，其间中系车企在我国的销量将达912万辆。到2025年动力电池全体产能可充沛满意车企的需求，但优质产能供应仍然较为严重。到时，特斯拉将仍然坚持职业主导地位，追随者也将继续对头部玩家的商场比例建议应战。

　　环绕动力电池，新动力轿车用户的首要痛点包含四大方面：首要，因金属原资料价格上涨导致的新车价格上涨；其次，因基础设施不完善或无法装置私家充电桩导致的补能困难；再次，因动力电池现有技能水平问题（续航路程打折、可用续航衰减）导致的用能焦虑；最终，因自燃、磕碰、容量衰减导致的车辆安全隐患。

　　依据以上痛点，新动力轿车需求在价格层面，全面比照同等级、同装备的燃油轿车，且在价格上要有满意的竞赛力；在社会层面，晋级充电基础设施，减缓补能焦虑；在产品层面，加速打造快充15分钟可弥补80%的电池容量；在安全层面，完全处理电池自燃问题，新动力轿车安全性全体优于燃油轿车。

　　在许多新动力轿车玩家中，特斯拉和比亚迪是比较特别的存在，他们不只是新动力轿车职业的资深玩家，并且仍是电池技能的革命者，也是电池制作技能的发明家。

　　特斯拉第三代的4680产品仅依托规划改善就下降了14%的本钱。一起依托打破立异的无极耳技能，有用处理了圆柱体电池极耳发热的问题，从而为大规模量产做好了系统化工程预备的第一步。

　　特斯拉方案，从2022年开端，自产100GWh的4680电池，一起为了完结2030年的3TWh战略方针，将用干法工艺代替湿法工艺，到时出产功率能大幅提高，单条出产线GWh。

　　未来，特斯拉仅需至多10座动力电池工厂即可满意1800万量纯电动轿车的动力电池需求，且将逐年削减动力电池的外部收购量。

　　经过高镍无钴电池正极专利和干电极(干法)工艺，特斯拉省去了制作正极资料的很多中心过程，完全避开钴资源价格高的困扰。一起用冶金硅资料代替现在干流的石墨负极，进一步下降本钱和提高续航才能。

　　在整车和电池结构规划方面，推行CTC和一体化压铸技能，进一步提高车辆的归纳功能，科技感、产品力方面继续揉捏竞品。

　　与此一起，特斯拉经过5项立异技能，共下降了56%的动力电池制作本钱。有专家猜测，特斯拉自产电池产能的爬坡意味着特斯拉从LG新动力、松下和宁德年代外采的动力电池量将逐步削减，4680电池的量产也将带来一系列工业链改变，受利好影响的相关企业包含镍矿、锰矿、PVDF和碳硅负极等，受利空影响的包含钴矿、石墨负极等。

　　从2020年至今，比亚迪有三大标志性事情：一是2020年3月发布刀片电池，同年新动力轿车销量月均增加18.4%；二是2021年4月官宣全系BEV搭载刀片电池，考虑在2021年4月2.2万辆的销量基础上，19.9%的月均增加率仍然超越了2020年同期；三是2022年4月，比亚迪宣告停产燃油轿车，此刻新动力轿车月销量已打破了10万台大关。

　　依据组织猜测，比亚迪仅需月均5%的增速，即可轻松完结2022年120万辆的销量总方针。

　　从销量来看，比亚迪的BEV销量占比将从2020年的70%、2021年的56%降到2022年1-4月的51%，但比亚迪内部BEV销量占比下滑并不意味着纯电动道路开展遇阻，相反，比亚迪在PHEV车型上搭载的DM-i技能，现已完结了出售奉献、技能水平和本钱操控上对传统燃油轿车的三重代替。

　　比亚迪全自研的刀片电池主推安全概念，最大化的强化了磷酸铁锂动力电池较三元锂电池功能层面的优势。

　　一起，磷酸铁锂电池的原资料、出产制作本钱也较三元锂电池更低。自主的技能专利加上全体的本钱优势，比亚迪在动力电池上多年的研制投入和技能堆集，在未来3-5年将继续为企业带来杰出的成绩报答。

　　动力电池工业作为绿色工业的重要组成部分，在“碳达峰、碳中和”的全球大布景下，迎来史无前例的开展机会。无论是各类方针的推进效果，仍是顾客对新动力轿车需求的陡增，以及动力电池本身出产、制作本钱的下降，都为新动力轿车代替燃油轿车成为轿车工业范畴的明日之星铺平道路。

　　此外为交融可再生动力发电范畴的广大开展前景，动力电池相关企业也在数字化转型和动力电池全生命周期的数字化办理等方面迎来更广大的协作机会。

　　社会环境要求动力电池企业承当环保主题下更多的减碳职责；新冠疫情重复给工业链供应带来不确定性；矿产资源全球散布不均，供应量不稳定，对跨国运营、协作才能提出更高要求；中美交易冲突或许带来深远的晦气影响；技能和产品方面，技能道路的挑选影响动力电池企业的开展方向，乃至决议存亡胜败，产品质量或安全性问题会严重影响企业品牌形象和用户口碑。

　　新动力轿车动力电池商场正走在开展的高速阶段，跟着动力电池技能的不断开展和日益前进，更高运用快捷性、更高能量密度、更高安全性的动力电池产品将连续搭载在未来的新动力轿车上，乃至成为才智电能网络的一部分。

　　全球轿车工业链因动力电池企业的快速兴起而产生巨大革新，电池+电机的组合替代了传统的内燃机+变速箱，新的全球供应链系统已构成了根本的雏形，但未来新技能的移风易俗将继续给整个职业带来新的生机与前进。

　　一起，动力电池工业链全球化的趋势将进一步深化，上下流企业间也将愈加注重出资、协作的规模与内容。

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