2021年上半年，全国全社会用电量随经济修复性添加而同比添加16.2%；同期，电力出资及电力供给才能稳步进步，清洁动力增量显着。全体看，全国电力供需全体平衡，局部区域部分时段电力供给偏紧。企业层面，2021年上半年电力企业发债规划同比改变不大，仍以短期债券为主。因为煤炭价格全体呈快速上涨趋势，火电企业运营压力显着进步。

　　估计2021年下半年，电力供需仍将坚持相对平衡的快速添加，非化石动力占比将进一步进步。受电力商场化变革继续推动以及“碳达峰”“碳中和”方针等要素影响，电源结构将逐渐向绿色低碳转型，技术落后、装机规划小的火电机组仍面对关停压力；清洁动力电量对火电电量抢占程度加重，火电机组调峰效果将逐渐凸显。煤炭价格全体呈快速上升趋势，部分火电企业于二季度开端呈现亏本，若下半年煤炭价格无法得到有用操控，火电企业亏本数量及亏本程度将进一步扩展，电力职业全体运营压力也将加大。信誉债方面，发债企业首要为央企和当地国企，企业全体资质好，融资途径晓畅且融资才能强。下半年，尽管到期兑付债券规划较大，但职业全体偿债危险可控。

　　2021年上半年，全国电力供需全体平衡，局部区域部分时段电力供给偏紧。经济复苏带动电力需求增速进步，煤炭商场求过于供加重煤价攀升，火电企业运营压力显着进步。

　　2021年上半年，全国全社会用电量3.93万亿千瓦时，同比添加16.2%，首要系在疫情影响下2020年同期基数较低所造成的。

　　分工业看，疫情得到操控后的经济复苏阶段，各工业用电量均同比快速上升，其间第二工业用电量贡献度高。2021年上半年，第一工业用电量451亿千瓦时，同比添加20.6%，首要因为国家深化推动村庄复兴战略，带动第一工业用电潜力继续开释。第二工业用电量26610亿千瓦时，同比添加16.6%，增速较上年同期进步19.1个百分点。其间高技术及配备制造业、其他制造业职业、消费品制造业、四大高载能职业用电量同比增速别离为27.3%、22.3%、22.2%、13.7%，虽含上年同期疫情要素影响，高载能职业开工率遍及缺乏，但相较于2019年也坚持较高增速，标明第二工业全体规划进步，带动用电量添加。从增速结构看，国内高技术及配备制造业用电量增速显着高于同期制造业均匀水平，反映出当时制造业晋级态势显着，新动能生长强大。第三工业用电量6710亿千瓦时，同比添加25.8%，增速较上年同期进步29.8个百分点，其间住宿和餐饮业(增速36.8%)、租借和商务服务业(增速34.9%)、批发和零售业(增速32.9%)用电量同比增速均超越30%。城乡居民生活用电量5568亿千瓦时，同比添加4.5%，增速较上年同期回落2.1个百分点，归纳反映进入2021年后，疫情对居民生活影响程度显着削弱。

　　分区域看，东部区域用电量同比增速抢先，西部和东部区域两年均匀增速超越全国均匀水平。2021年上半年，东、中、西部和东北区域全社会用电量同比别离添加17.7%、16.9%、14.8%和9.6%；两年均匀增速别离为7.8%、6.5%、8.7%和4.4%。2021年上半年，28个省份全社会用电量同比增速超越10%，其间，西藏、湖北、广东、浙江、云南、江苏和江西等7个省份用电量同比增速超越20%。

　　2021年上半年电力出资同比添加6.8%，非化石动力发电出资占电源出资比重高。

　　2021年上半年，全国首要发电企业电源工程完结出资1893亿元，同比添加8.9%。其间，水电475亿元，同比添加19.1%；火电202亿元，同比添加10.3%；核电226亿元，同比添加44.3%；风电826亿元，同比下降3.2%。水电、核电、风电等清洁动力完结出资占电源完结出资的91.7%，同比下降0.5%。同期，全国电网工程完结出资1734亿元，同比添加4.7%。

　　电源出资增速带动电力装机容量进步，煤电装机占比下降，电源结构绿色低碳转型趋势显着。

　　2021年上半年，全国基建新增发电设备装机容量5187万千瓦，同比添加1492万千瓦，其间水电和风景电新增装机容量别离同比添加400万千瓦和452万千瓦。到2021年6月底，全国全口径发电装机容量22.6亿千瓦，同比添加9.5%。全国全口径非化石动力发电装机占总装机容量的比重为45.4%，同比进步3.2个百分点。全口径煤电装机容量占总装机容量比重降至48.2%，同比下降3.3个百分点，在“碳达峰”“碳中和”方针下，电力职业绿色低碳转型趋势显着。

　　2021年上半年，全国发电设备累计均匀使用小时1853小时，同比添加119小时，较2019年同期添加19小时。分电源结构看，水电、风电和光伏发电功率首要受自然条件改变影响，2021年上半年，上述发电设备均匀使用小时同比改变不大。受疫情得以操控后全社会用电需求快速上升的影响，可自主调峰及安稳发电的火电增幅较为显着。其间，燃煤发电设备均匀使用小时为2257小时(江西和甘肃超越2500小时)，同比添加254小时；燃气发电设备均匀使用小时为1328小时，同比添加132小时。

　　随同装机容量的进步以及机组均匀使用小时的同比上升，全国发电量坚持较快添加，商场电量占比进一步进步。

　　2021年上半年，全国规划以上电厂总发电量为3.87万亿千瓦时，同比添加13.7%，增速同比进步15.1个百分点。分电源结构看，受降水偏少等要素影响，全国规划以上电厂水电发电量仅添加1.4%；受电力消费快速添加、水电发电量低速添加的影响，火电发电量同比添加15.0%，核电发电量同比添加13.7%；受装机规划增幅较大影响，全口径并网风电和并网太阳能发电量同比别离添加44.6%和24.0%。从区域区分看，2021年上半年，跨区输出电量同比添加13.0%，跨省输出电量同比添加13.7%。其间，西北区域外送电量1582亿千瓦时，是外送电量规划最大的区域，同比添加26.4%；内蒙古外送电量1153亿千瓦时，是外送电量规划最大的省份，同比添加23.6%。此外，随同电力商场化变革的逐渐推动，商场化买卖电量规划快速添加。2021年上半年，全国各电力买卖中心累计安排完结商场买卖电量17023亿千瓦时，同比添加41.6%。其间，全国电力商场中长期电力直接买卖电量算计为13773亿千瓦时，同比添加43.4%，占全社会用电量比重为35%，同比进步6.4个百分点。

　　职业全体坚持盈余，但受煤炭本钱快速上升影响，职业中亏本企业的亏本规划快速添加。

　　2021年上半年，电力、热力的出产和供给业赢利总额2024.9亿元。虽职业全体盈余，但因为煤炭本钱于二季度快速拉升，3-6月，电力、热力和供给业亏本企业月度亏本总额算计由第一季度的833亿元上升至1290亿元，职业单月赢利总额由3981亿元下降至3023亿元。针对火电企业呈现本钱倒挂的问题，部分区域已出台相关方针，引导电力买卖商场价格回调。其间，内蒙古自治区工信厅、内蒙古自治区发改委联合发布《关于清晰蒙西区域电力买卖商场价格起浮上限并调整部分职业商场买卖方针相关事宜的告诉》，清晰自2021年8月起，蒙西区域电力买卖商场燃煤发电电量成交价格在基准价(每千瓦时0.2829元)的基础上能够上浮不超越10%(上限为每千瓦时0.3112元)。

　　2020年四季度以来，受经济复苏以及冬储影响，煤炭需求加大，带动商场价格快速进步。为合理操控动力煤价格上涨以及确保电煤供给，方针逐渐铺开鼓舞煤炭增产。加之一季度为出产冷季，且部分区域运送相对受限，煤炭收买需求下降，首要电厂煤炭库存下降，导致动力煤价格有所回落。但2021年上半年，全国原煤产值同比添加6.4%，比同期全口径煤电发电量同比增速低8.7个百分点；同期，累计进口煤炭同比下降19.7%。二季度，因为电厂活跃补库以备迎峰度夏、大秦铁路检修以及疫情防控致使蒙煤通关量偏低一级要素影响，电煤价格敏捷攀升，到达2018年以来前史高位。电煤收买及保供作业难度加大，煤电企业燃料本钱大幅上涨，6月部分大型发电集团参加标煤单价同比上涨50%左右。煤电企业亏本面显着扩展，部分发电集团6月煤电企业亏本面超越70%、煤电板块全体亏本。首要电厂煤炭库存量显着处于偏低水平。

　　2021年5月8日，国家发改委、国家动力局发布《关于进一步做好电力现货商场建造试点作业的告诉》(发改办体改〔2021〕339号)，清晰了电力现货试点规划扩展，拟挑选上海、江苏、安徽、辽宁、河南、湖北等6省市为第二批电力现货试点。一起，该告诉指出要保险有序地推动新动力参加电力商场，鼓舞新动力项目与电网企业、用户、售电公司经过签定长周期(如20年及以上)差价合约参加电力商场，引导新动力项目10%的估计当期电量经过商场化买卖竞赛上网，商场化买卖部分可不计入全生命周期确保收买小时数，赶快研讨树立绿色电力买卖商场，推动绿色电力买卖。

　　2021年5月26日，国家发改委、中心网信办、工信部、国家动力局联合发布关于印发《全国一体化大数据中心协同立异体系算力纽带施行计划》(发改高技〔2021〕709号)，提出支撑数据中心集群配套可再生动力电站，扩展可再生动力商场化买卖规划，鼓舞数据中心企业参加可再生动力商场买卖。

　　点评：电力商场化变革已历时多年，鼓舞引进大数据中心支撑，将有助于商场化买卖更快捷、平稳运转；逐渐扩展电力现货商场买卖试点规划，并鼓舞新动力参加商场化买卖，有助于进步电价机制灵活性，加速反映商场供需，加速发现电力产品价值。

　　2021年5月21日，国家展开变革委和国家动力局发布《关于2021年可再生动力电力消纳职责权重及有关事项的告诉》(发改动力〔2021〕704号)，清晰了各省级行政区域今明两年的可再生动力电力消纳职责权重。其间，各省2021年职责权重确认的确保性并网规划首要用于安排存量项目，2022年权重方针用于确认2022年度确保性并网规划，以引导各区域合理安排建造时序、加速推动存量项目建造。

　　2021年6月24日，国家动力局归纳司发布《关于报送整县(市、区)房顶分布式光伏开发试点计划的告诉》，提出加速推动房顶分布式光伏展开，拟在全国安排展开整县(市、区)推动房顶分布式光伏开发试点作业，并鼓舞试点县(市、区)依照有关方针要求，活跃安排房顶光伏展开分布式发电商场化买卖。

　　2021年6月11日，国家展开变革委发布《关于2021年新动力上网电价方针有关事项的告诉》(发改价格〔2021〕833号)，提出2021年新建项目上网电价按当地燃煤发电基准价履行；新建项目可自愿经过参加商场化买卖构成上网电价，以更好体现光伏发电、风电的绿色电力价值。

　　点评：在“碳达峰”“碳中和”大布景下，估计2025年非化石动力占一次动力消费比重要进步至20%左右，可再生动力消纳权重方针全体进步有助于引导可再生动力的更快添加。依托政府和谐，并充分调动和发挥当地活跃性以在整县(市、区)推广分布式光伏，一起坚持试点不批阅等准则，也有助于加速可再生动力的扩张以及盘活增量配网事务。但新建项目履行平价上网方针，职业全体盈余才能或将下行。

　　2021年1月5日，生态环境部发布《碳排放权买卖办理办法(试行)》，自2021年2月1日起施行。清晰了碳商场的参加主体和监管部门等各方的职责、权力和责任。

　　2021年5月17日，生态环境部发布《关于发布《碳排放权挂号办理规矩(试行)》《碳排放权买卖办理规矩(试行)》和《碳排放权结算办理规矩(试行)》的布告》，进一步规范全国碳商场买卖活动。

　　2021年6月22日，上海环境动力买卖所发布《关于全国碳排放权买卖相关事项的布告》。

　　2021年7月8日，经国务院常务会议审议经过，本年7月择时发动发电职业全国碳排放权买卖商场上线买卖，并将稳步扩展职业掩盖规划，以商场机制操控和削减温室气体排放。2021年7月16日，全国碳排放权买卖在动力买卖所正式发动，首笔全国碳买卖价格为52.78元/吨。

　　点评：电力职业为首个由试点向全国推广的碳排放买卖的职业，全国推广碳买卖有助于进步买卖活跃度，并为可再生动力企业带来额定收益。

　　2021年3月初，国家展开变革委、国家动力局发布《关于推动电力源网荷储一体化和多能互补展开的辅导定见》(发改动力规〔2021〕280号)，提出了源网荷储一体化和多能互补的施行途径和要点。源网荷储的施行途径方面，将经过优化整合本地电源侧、电网侧和负荷侧资源，以先进技术打破和体系机制立异为支撑，探究构建源网荷储高度交融的新式电力体系展开途径。多能互补的施行途径是使用存量惯例电源，合理装备储能，统筹各类电源的规划、规划、建造和运营，优先展开新动力，活跃施行存量“风景水火储一体化”进步，保险推动增量“风景水(储)一体化”，探究增量“风景储一体化”，严控增量“风景火(储)一体化”。

　　2021年7月15日，国家展开变革委和国家动力局发布《关于加速推动新式储能展开的辅导定见》，提出到2025年，要完成新式储能从商业化初期向规划化展开改变。

　　点评：建造归纳动力体系便是推动源网荷储一体化和多能互补展开。电源、电网、用户均应与动力结构、电力供需和用能需求装备储能紧密结合，且归纳动力体系不单是规划的扩展，更对技术进步、规范完善、工业展开、商场培养和商业形式等提出了多维度展开要求，要求重视新式储能的高质量展开。

　　2021年4月26日，国家展开变革委发布《关于做好2021年煤炭中长期合同监管作业的告诉》，关于2021年要点监管的中长期合同(含20万吨及以上的电煤中长期合同)，要求确保月度履约率应不低于80%，季度和年度履约率不低于90%。

　　点评：大型煤炭出产企业多为央企或国企，中长期合同在全体出售形式中占比高，加强对中长期合同履约率的监管有利于确保煤炭全体供给量，在煤炭价格全体上行布景下，对平稳煤炭价格、平缓火电企业本钱压力具有必定活跃效果。

　　2021年7月26日，国家展开变革委发布《关于进一步完善分时电价机制的告诉》(发改价格〔2021〕1093号)，首要从六方面对现行分时电价进行完善，包含清晰分时电价机制履行规划、化峰谷电价机制、树立尖峰电价机制、树立健全季节性电价机制和丰枯电价机制、树立动态调整机制以及加强与电力商场的联接等。

　　点评：依据电能时刻价值差异执行分时电价，特别是合理拉大峰谷电价价差，可充分发挥电价信号效果，有助于引导用户错峰用电，从而在确保电力体系安全安稳运转的状况下，进步体系全体使用功率、下降社会全体用电本钱；一起也为抽水蓄能和新式储能展开发明更大空间，对“碳达峰”“碳中和”方针具有活跃效果。

　　2021年上半年，电力职业企业发债规划同比改变不大，会集在高信誉等级企业，债券期限仍偏短期，全体发行本钱有所下降，且信誉利差坚持在较低水平。2021年下半年，电力职业企业到期债券规划较大，但因为全体资质好、融资才能强，电力职业全体偿债危险可控。

　　2021年上半年，电力职业企业[1]共发行债券224只，发行规划算计3183.50亿元，发债数量及发债总额别离较2020年同期下降10.04%和1.09%。2021年上半年，电力职业企业到期债券算计2913.40亿元，职业债券净融资270.10亿元。从发债主体信誉等级状况来看，电力职业的发债企业仍会集在高等级企业。2021年上半年新发债电力企业共50家，包含39家AAA级企业、8家AA+级企业和3家AA级企业；而2020年同期发债电力企业共70家，包含39家AAA级企业、23家AA+级企业和8家AA级企业。2021年上半年，电力职业未发生信誉等级迁徙。

　　从发债期限上来看，电力企业发行债券期限全体偏短期，2021年上半年发行的224只债券中163只债券期限在1年以内(含1年)，发行规划2342.6亿元，占总发行额度的73.59%(2020年同期发行短期债券150只，发行规划1825.50亿元，占当期总发行额度的56.72%)，首要为银行间超短期融资券产品。中长期债券中，新发行的3年期债券占比高，2021年上半年发行的3年期债券36只，发行规划500.4亿元，占中长期债券总发行额度的59.51%。

　　发行本钱方面，因为电力职业发债主体首要为高信誉等级的央企和当地国企，职业利差坚持在较低水平。电力职业债券信誉利差动摇趋势契合工业债信誉利差趋势，且因电力职业企业全体资质较好，电力职业债券信誉利差水平低于工业债信誉利差水平。

　　从财务方针来看，2021年上半年，电力职业企业财物规划坚持添加趋势，流动财物占比较为安稳，总财物周转率同比有所进步；受经济复苏带动电力需求进步，电力职业企业运营总收入同比进步显着，但受煤炭价格上涨以及清洁动力电量占比进步影响，电力职业企业盈余才能及获现才能同比有所下降；债款担负及偿债才能方针同比改变不大。

　　2021年上半年，火电企业财务体现全体契合电力职业改变趋势。首要因为煤炭价格的快速进步，火电企业样本中亏本家数及算计亏本规划同比显着进步，运营性赢利同比显着下降。

　　到2021年6月底，电力职业存续债券共887只，算计余额13888.60亿元。其间，2021年下半年到期金额算计3597.92亿元，9月呈现到期兑付峰值730.50亿元。但到期规划较大的发行人首要为高信誉等级的央企和当地国企，电力职业全体偿债危险可控。

　　依据我国电力企业联合会发布的《2021年上半年全国电力供需局势剖析猜测陈述》，从需求端看，2021年以来我国经济继续安稳康复，外贸出口高速添加，拉动电力消费需求超预期添加。归纳考虑下半年国内外经济局势、上年基数前后改变、电能代替等要素，以及国外疫情、外部环境存在的不确认性，估计2021年下半年全社会用电量同比添加6%左右，全年全社会用电量添加10%~11%。若冬天呈现长时段大规划寒流气候，则全年全社会用电量增速将或许打破11%。从供给端看，估计2021年全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右，年末全国发电装机容量23.7亿千瓦，其间非化石动力发电装机算计到达11.2亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至47.3%，比重将有望初次超越煤电。但随着风电和发电装机比重继续上升，电力体系时段性灵活性调理才能缺乏的现象将进一步加重；此外，西南等部分区域电煤供给偏紧对煤电机组的发电才能构成限制以及部分区域天然气供给严重将影响气电机组顶峰发电才能等要素，均或许导致部分区域顶峰时段电力供给严重，且电力供给严重的区域及程度或将超越上年。

　　受电力商场化变革继续推动以及“碳达峰”“碳中和”方针等要素影响，电源结构将逐渐向绿色低碳转型，技术落后、装机规划小的火电机组仍面对关停压力；清洁动力电量对火电电量抢占程度加重，火电机组调峰效果将逐渐凸显。但2021年以来，煤炭价格全体呈快速上升趋势，部分火电企业于二季度开端呈现亏本，若下半年煤炭价格无法得到有用操控，火电企业亏本数量及亏本程度将进一步扩展，电力职业全体运营压力加大，或将对全体电力职业信誉水平及展望发生晦气影响。

　　信誉债方面，因为电力职业发债企业首要为央企和当地国企，企业全体资质好，融资途径晓畅且融资才能强。2021年下半年，尽管电力职业到期兑付债券规划较大，但职业全体偿债危险可控。