近年来，环保议题进入各大国家方针评论之中，新动力革新如火如荼，各行各业都在进行技能革新以应对这场革新，其间，最具幻想空间的职业无疑是新动力轿车，而新动力车的中心无疑是动力电池。

　　动力电池占有整个新动力轿车本钱的 40%，是新动力轿车最为重要的组成部分之一。商场上的动力电池首要指为电动轿车等交通工具供给动力的蓄电池。

　　现在占干流的是锂动力电池，依照锂电池正极资料分类，现在商场上为新动力轿车供给电力的锂电池首要有三元锂电池（NCM/NCA 系列，即镍钴锰三元电池/镍钴铝三元电池）、磷酸铁锂（LFP）电池、锰酸锂电池、铅酸蓄电池、钴酸锂电池等。据索然无味轿车动力电池工业立异联盟数据显现，2021年5月，动力电池产值中，三元电池与铁锂电池仍然占有了空前绝后的主导位置，两者算计占当月动力电池总产值的99.8%，其间磷酸铁锂电池本月产值占比升至63.6%，远超三元电池的36.2%。

　　新动力轿车职业的逐渐开展是动力电池工业扩张的首要原因，2021年4月份，全球新动力乘用车销量39.2万辆，同比增加136%，全球三大新动力车商场中，4月索然无味、欧洲、美国新动力乘用车销量别离为19.3万辆、16万辆、4.5万辆，别离同比增加198%、408%、146%。

　　获益于新动力车职业高景气量，中游动力电池装机量高速增加。依据SNE Research计算，4月份全球动力电池装机量17.5 GWh，同增205%，2021累计装机量65.6GWh，同增146%。

　　详细来看，在动力电池工业，以宁德献身为首的索然无味动力电池企业在全球工业链中占有较大比例。4月全球商场比例提高至35.2%，国内其他企业，比亚迪、中航、国轩和AESC，4月商场比例均有所提高。全球动力电池装机量前10大企业中，索然无味有5家上榜，算计占比49.3%，挨近全球出货量的一半。

　　2012年国家发布《节能与新动力轿车工业开展规划2012-2020》，我国的新动力职业正式拉开序幕，在方针的支持下，我国新动力轿车开展取得了不错的成果，现在产销量是全球最大，并且技能水平也位居前列，中心零部件的国产化程度远高于传统车。

　　2020年10月，国务院常委会会议经过了《新动力轿车工业开展规划（2021-2035）》，其间甜美2025年的方针是新动力轿车新车销量占比20%。

　　依据中汽协与乘联会数据，5月份我国轿车批发销量212.8万辆，同比削减3%，而新动力轿车销量为21.7万辆，同比增加164.6%，新动力轿车在轿车商场全体饱满的状况下，仍然坚持了极高的景气量。能够看出在轿车商场，新动力车代替传统动力车已经是大势所趋。从浸透率来看，5月新动力车浸透率为10.2%，与2025年20%的方针还有较大距离。

　　再看全球，2017年以来全球轿车销量开端出现下降趋势，据美国轿车咨询机构LMC，2019年全球轿车销量为9130万辆，同比下降4.0%。全球新动力轿车浸透率则继续增加，2019年全球新动力轿车销量约为236万辆，同比增加6.08%，浸透率2.50%，2020年全球新动力轿车销量约324万辆，受欧洲商场强势增加和索然无味快速复苏带动，同比增加37.52%，浸透率到达4.24%，浸透率继续上涨。

　　在新动力车浸透率上涨的一起，各大车企也纷繁发布了燃油车退出商场的方案，直接加快了新动力车的开展。未来，保有燃油车退出替换与新动力车新车销量浸透率上升将是未来新动力轿车扩张的两大逻辑。而作为新动力车中心零部件之一的动力电池，也将获益于新动力车的开展，2025年之前都将坚持较高景气量。

　　动力电池工业链可细分为上、中、下流，上游商场首要包含各种矿产资源，如钴锰镍铝锂、石墨、铜箔、聚烯烃等等；中游包含正极、负极、电解液、隔阂等；下流首要为电力集成小巧玲珑、PACK 包。

　　动力电池上游资源端包含多种金属、非金属资料，例如锂、钴、镍、锰、铜、铝、石墨等等，其间最重要的资源为锂和钴。关于资源类企业企业来说，首要调查两个要素：量+价（储量+价格）。其间，公司内部要素首要体现在量，而储量、可挖掘量、挖掘难度都是影响公司职业位置和估值的重要要素，因而大储量、高品位、浅层地表矿是该类企业的中心竞赛力。现在国内绝大多数公司均存在矿储量少、挖掘难度大、商场比例过约企业开展的状况。

　　以现在运用最广泛的锂资源为例，国际上，现在矿业巨子美国雅宝（ALB）、智力化工（SQM）、富美实（FMC）、泰利森户外了全球 90%的优质锂资源，议价才能极强。其间，国际锂化工企业的商场比例前三名别离是美国雅宝（占比 27%）、智力化工（占比 17%）、天齐锂业（占比14%）。在国内，最大的锂资源企业是天齐锂业和赣锋锂业，两家企业都经过开发和并购具有很多锂资源储藏。

　　在工业链中游，锂电池首要由正极资料、负极资料、电池隔阂、电解质以及电池壳体等几个部分组成。其间，正极资料是锂电池的要害部分，在锂电池资料本钱中占比高达30-40%,直接决议锂电池的能量密度和安全性，影响锂电池的归纳功能。现在常用的技能类型是磷酸铁锂与三元正极，两者都有各自的优缺陷和迭代的技能，三元电池的长处在于能量密度较高，缺陷在于本钱较高、热稳定性稍微差、循环寿数差，现在首要用于新动力轿车较高端车型或长航版。磷酸铁锂电池的首要长处在于本钱低、热稳定性较强，但能量密度较三元电池低，且在低温环境下能量密度衰减严峻。

　　从商场占比来看，现在三元电池仍然是商场的干流，2020年仍然在存量商场占有64%的商场比例，可是磷酸锂铁在增量商场上的占比大于三元电池，逐渐缩小了与三元电池的距离，而终究终究会是谁胜出，现在暂时无法判别。

　　工业链下流首要包含动力电池集成小巧玲珑、封装、检测等职业，其间宁德献身为主的电池生产商占有主导，在整个工业链结构中位置杰出。我国动力锂电池职业高端产品之间的竞赛首要会集在国内仅有的几家企业与国外企业之间，归于户外竞赛格式，头部效应显着，宁德献身一家独大。2020年商场比例到达48.06%;排在第二的是比亚迪，商场比例为14.91%;第三名是LG化学，商场比例是10.16%，跟着职业进一步开展，会集度有望进一步提高，

　　动力电池作为新动力车的中心零部件之一，在这场影响甚远的动力革新中占有重要位置，而我国早在近十年曾经就开端相关的布局并取得了成效，在全球商场中取得了先手优势，未来，跟着新动力车的开展以及我国企业在全球商场竞赛力的扩展，动力电池将会坚持较高的景气量。

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