从下流新动力整车需求旺盛，延伸到上游各类原资料价格快速上涨，锂-锂电池-电动车产业链上下流产品一度求过于供，量价齐升。本文将顺着“锂”这一战略资源在新动力产业链中的活动，来整理整个新动力供给链的头绪。

　　现在锂资源获取首要有三种工艺：锂辉石提锂、锂云母提锂和卤水(盐湖提锂)。

　　三种技能道路相比较，锂辉石提锂技能产出质量最高，但锂精矿优质资源多会集在南美锂三角和澳洲，国内产能依靠进口，且南美资源税不断进步，资源本钱较高，澳洲还存在矿藏出口受限等政治危险。

　　而老练的盐湖不只散布在南美锂三角，在我国的青海和西藏区域也有所散布，尽管现在盐湖提锂提纯难度较大，产值较低，但跟着盐湖提锂技能的进步，盐湖提锂有望成为我国锂资源开发的新趋势。

　　一起，我国江西宜春有亚洲最大的锂云母矿，锂云母提锂技能在制备碳酸锂的一起,还可得到氟化钙,硫酸铝铯铷和明矾等有用的副产品，可进步资源利用率大幅度下降出产本钱。

　　锂业企业从锂矿资源中制备出的碳酸锂和氢氧化锂都是锂电池的原资料，一般来说，选用氢氧化锂出产出的电池一般功能更为优异，运用规模更广，因而氢氧化锂的商场价格也一向高于碳酸锂。（附6月14日碳酸锂和氢氧化锂价格）

　　在制备本钱上，锂辉石既能够制备出氢氧化锂也能够制备碳酸锂，仅仅工艺道路有所不同，设备无法共用，本钱上并没有太大的差异；但盐湖卤水制备氢氧化锂的本钱则比碳酸锂的要高许多，因而盐湖锂企产品绝大部分都为碳酸锂。

　　现在，国内氢氧化锂产能前四名分别为，赣锋锂业、雅化集团、天华超净和盛新锂能。

　　而国内有电池碳酸锂产能的上市公司较多，前三名为赣锋锂业、天齐锂业和盛新锂能，其次还有科达制作（持股蓝科锂业）、永兴资料、藏格控股、西藏矿业和中矿资源等。

　　钴和镍是三元电池正极资料的重要组成部分。我国钴的储量低但产值高，且产值有60%都用在了锂电池制作上，在无钴预期的限制下，钴价一路下行的一起也添加了钴业企业未来的不确定性。

　　而镍作为不锈钢等重要合金的原资料也是由世界定价，我国企业几乎没有议价权，但高镍三元电池是现在研讨的热门方向，高镍电池正极资料的镍钴锰份额进步至8:1:1，相比之下有更高的能量密度，在添加续航的一起又能大幅度下降本钱，未来镍的需求量或许会有较大进步。

　　其间最值得重视的四个部分便是：正极、负极、隔阂和电解液。这四个细分职业相对来说有更高的技能壁垒，下图能够看到职业界前五名的市占率总和都在50%以上。

　　三元资料正极一般是指镍盐、钴盐、锰盐三种成分进行不同份额调整组成的正极资料，因而称之为“三元”。有能量密度高，续航路程长的长处，但安全性相对较低，在高温效果下易产生焚烧或爆破的现象。现在三元正极正在往高镍化方向开展。

　　而LFP磷酸铁锂正极指用磷酸铁锂作为正极资料，能量密度较小，但具有耐高温，安全性强，循环功能更好的优势。且磷酸铁锂出产的首要本钱由氢氧化锂、硫酸亚铁和磷酸二氧铵构成，不含宝贵金属元素钴和镍，因而本钱低价。

　　此前音讯，国产特斯拉Model Y或方案7月推出磷酸铁锂电池版(LFP)车型，将搭载宁德年代的LFP电池。

　　能够看到，从2019-2021上半年，两次补助退坡方针使得各大车企为下降本钱纷繁推出磷酸铁锂车型，磷酸铁锂电池占国内动力电池比重越来越高，依据中汽协数据，2021年5月，我国磷酸铁锂电池合计装车4.5GWh，同比上升458.6%，占比超越三元电池，磷酸铁锂需求量高速增加。

　　依据6月14日计算的价格，能够看到各类正极资料及三元前驱体的提价程度。其间国产磷酸铁锂价格年涨幅最高到达45.8%，三元前驱体中硫酸钴和硫酸镍均有50%左右的年涨幅。

　　锂电池隔阂是一种经特别成型的高分子薄膜，薄膜有微孔结构，能够让锂离子自在经过。

　　在四个细分职业中，锂电池隔阂的职业会集度最高，CR5到达82.1%，仅龙头恩捷股份市占率就到达44.1%，职业壁垒较高，根本到达寡头独占格式。

　　再看6月14日的隔阂类商场价格，隔阂类产品价格有所回落。但因为隔阂的扩厂周期长，资金投入大，现在商场上没有太多的新增产能。因而供需方面，从2021年下半年起隔阂或将进入求过于供的状况，将推升隔阂的价格。

　　锂电池负极内部活性物质为石墨，或近似石墨结构的碳，导电集流体则是运用厚度7-15微米的电解铜箔。

　　首要原因在于整个负极资料职业的产能足够且格式涣散，且负极在锂电池的本钱占比仅6%左右，需求量较少，依据兴业证券经济与金融研讨院的测算，供给约为需求的2.5倍。

　　而铜箔价格取决于铜价的一起，现在电解铜箔商场也处于求过于供的状况，头部企业年内订单现已排满，电解铜箔加工费较上一年年末均匀上涨近5000元/吨。

　　从价格涨幅上看，电解液是现在四大主材中需求缺口最为明显的，尤其是其间的六氟磷酸锂资料，年涨幅高达288.9%。直接导致溶质占本钱份额到达50%。

　　因为六氟磷酸锂出产的危险性，其扩产环评与安评要求较高，全体建造周期长，需求1.5年到2年的时刻，加之制作工艺技能壁垒较高，所以尽管六氟磷酸锂价格快速上涨，产能扩张依然比较有序。现在商场上的玩家有限，估计2021年内新增产能估计在1.9万吨左右，估计2021年商场有用产能在6.25万吨左右，产能利用率到达87.78%，处于近年来的最高点。

　　绕开六氟磷酸锂的道路，LiFSI是一种新式电解液溶质，功能、导电性和热稳定性都优于六氟，但因为制备难度高没有量产，是未来电解液的开展方向，现在上市公司中仅有天赐资料有千吨以上的在运转产能。

　　锂电池制作设备一般分为前端设备、中端设备、后端设备三种，其设备精度和自动化水平将会直接影响锂电池的出产功率和一致性。

　　动力锂电池是新动力轿车的中心部分。根据新动力轿车商场将不断增加，现在动力电池企业扩产志愿依然较为剧烈，全球规模内的扩产潮依然在继续。

　　我国动力锂电池玩家很多，上市公司首要有宁德年代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、湛蓝锂芯、孚能科技、鹏辉动力、欣旺达等。

　　但现在有才能与世界巨子一争的只要宁德年代和比亚迪两家。尤其是宁德年代，不管从出货量、商场份额、技能道路布局以及协作厂商数量都是妥妥的“锂电之王”，世界上紧随其后的还有供给特斯拉的LG化学和松下，其次才是经过刀片电池逆袭的比亚迪。

　　现在，动力锂电池的研讨开展方向首要有三个：进步续航、进步安全性和下降本钱。尽管各家动力电池厂商的主研方向不尽相同，但龙头企业在资金和技能储备等方面更具归纳竞赛优势，如宁德年代的多元研制方向，有用保证其稳固全球龙头位置。

　　但现在上游原资料不可控的提价也是各家锂电池厂商进一步扩张的痛点，想经过出售端提价来搬运本钱的方法较为困难，因而现在各家电池厂的挑选都是加速拓宽上游产业链来降本提效。

　　新动力电驱体系类似于燃油轿车中“发动机+电控单元+变速箱”的效果，对新动力轿车整车的动力性、经济性、舒适性、安全性具有重要影响，是新动力轿车的重要零部件。

　　而电控体系是电动轿车的总控制台，好像“电动轿车的大脑”，它的发挥决议了电动轿车的能耗、排放、动力性、操控性、舒适性等首要功能指标。

　　二者都归于新动力轿车电子产业链的一环，现在国内电驱和电控体系商场竞赛格式较为涣散，职业竞赛依然剧烈，不存在肯定的龙头。

　　新动力整车大致可分为乘用车和商用车两部分，乘用车又可分为轿车和SUV，跟着传统车企纷繁转型，新动力整车范畴的玩家也越来越多。国外有在新动力轿车销量上一骑绝尘的特斯拉；也有跃跃欲试的一众老牌车企。国内有深耕新动力轿车多年可与特斯拉对标的比亚迪；也有以上汽集团、长城轿车、长安轿车等为代表的传统车企；还有以蔚来、抱负轿车、小鹏轿车等为代表的造车新势力；以及近期纷繁宣告入局电动车范畴的小米、华为（首先与华为协作的小康股份和北汽蓝谷）等生态巨子。

　　尽管自上一年下半年疫情康复后，新动力车一向坚持超高速增加，曩昔的1~5月，新动力车产销双双超90万辆，同比增速均超越200%，估计全年能到达230万辆。但竞赛相同剧烈，除了特斯拉和比亚迪，其它玩家之间的竞赛优势距离较小，因而在这里不对个股做具体介绍。

　　但从新动力车技能道路视点来说，开展磷酸铁锂车型现已是现在的干流方向，下图是现在商场上磷酸铁锂车型销量TOP10的车型。

　　总的来说，现在下流整车的竞赛格式和增加模型，相较之下都没有上游原资料和中游电池资料经过价格上涨驱动股价上涨的态势明晰，因而更引荐投资者重视上游及中游资料量价齐升的时机。