全景网1月15日讯 华泰证券汽车零部件最新研报指出：均胜电子（600699）是汽车智能化发展主要受益者。外延收购成为汽车安全领域全球领先供应商，均胜电子通过内生和外延并重的发展模式积极拓展新的产品系，利用多次国际并购，实现了全球化和转型升级的战略目标。

　　均胜电子是全球第二大汽车安全产品供应商，2020 年全球市场份额 30%，国内智能网联零部件核心标的。主要业务分为汽车电子（HMI 人机交互、新能源汽车 BMS）、智能车联（车载信息娱乐系统）、汽车安全（主动安全和被动安全系统）、汽车功能件（豪华智能内饰、新能源充配电系统）四大板块。受益于智能座舱渗透率提升，均胜电子 HMI、IVI（车载信息娱乐系统）等业务有望快速成长；随着新能源汽车行业快速成长，均胜电子 BMS 业务有望快速增长；如果海外疫情缓解，均胜电子收入和净利润有望改善，预计2020-2022年有望实现 EPS0.03/0.75/1 元。

　　均胜电子的新能源类产品主要是 BMS（电池管理系统），具有高精度参数监测、荷电状态（SOC）评估和电压均衡三大功能，满足了宝马、奔驰、保时捷等一流整车厂商高品质的需求，是行业最大的独立第三方 BMS 系统供应商，2020 年均胜电子为保时捷 Taycan 电动车型量产车载高压充电和直流到直流转换器等。均胜电子的人机交互系统（HMI）正从单一的按压模式转变为多途径、多功能的智能驾驶控制模式，已为奔驰、奥迪、保时捷供应中控系统等。

　　均胜电子智能车联业务实施载体是均联智行，是大众 MEB 和 MQB、中国福特车载信息系统的供应商，2020 年均胜电子成功拓展日系和本土造车头部企业。

　　均胜电子第一代 OBU（车载终端产品）已经完成开发，均胜电子预计 2021 年量产，有望成为全球首个 5G-V2X 量产项目。均胜电子预计未来软件和服务占车联业务营收比重有望高达 30~40%。

　　根据均胜电子 2020 年半年报，均胜电子新获订单 253 亿元，包括驾驶员监控系统（DMS）在凯迪拉克车型实现量产并在国内自主品牌上推广，在国内分别获得自主、美系和日系品牌的车联系统订单，为国内一汽大众和上海大众MEB 平台车型提供的 BMS、充放电和智能车联系统，为奔驰 MFA2 平台车型提供的 BMS 等都将进入量产阶段。均胜电子为国产 Model 3 和 Model Y供应安全气囊、安全带、方向盘等多项产品，截至2020年6月，均胜电子特斯拉相关产品订单为 75 亿元（全生命周期）。